啤酒扫尾式并购样本：争夺茅台啤酒

燕京啤酒、嘉士伯虎视眈眈，茅台啤酒终被华润雪花吞下。8月18日贵州酒博会期间，华润雪花宣布与茅台集团共同增资茅台啤酒，更名为华润雪花啤酒(遵义)有限公司。其中，华润雪花出资2.7亿元，持股70%。

“双方只是签了意向性的协议，华润还没有接手。”8月30日，华润雪花啤酒(贵州)有限公司营销中心市场总监崔小兵说。事实上，茅台啤酒年销量不足10万吨。

多年啤酒并购大战后，啤酒巨头纷纷将战场从东部、华北、华南转移到西部，甚至是边陲小镇。“今年的并购案多属于扫尾式收购。”啤酒专家方刚说。

巨头较量

年初，茅台啤酒四处寻找买家的消息已传出。半年之久，为何重组才尘埃落定？消息人士指出，卡壳在于员工安置。一开始茅台集团希望华润雪花接手所有员工，而华润要求裁员，后来华润妥协。目前，茅台啤酒拥有三条现代化啤酒生产线，员工580人。

“燕京啤酒也来谈，但贵州考虑到华润雪花的实力更强，而且是央企，最后选择了雪花。”8月29日，多年执掌茅台啤酒一负责人说。华润雪花，占据贵州一半以上啤酒市场份额。嘉士伯盘踞六盘水。本月，嘉士伯已将重啤集团位于西部的7家啤酒厂揽怀。安顺则是金星啤酒的市场。燕京啤酒来得最晚，但携重兵攻城。8月10日，燕京啤酒宣布投资10亿元，在贵阳建新基地。

唯有遵义，尚处市场空白。崔小兵称，拿下遵义，华润几乎通吃了贵州，不仅阻击了嘉士伯，燕京也只能退守贵阳。

茅台啤酒曲高和寡

“啤酒中的茅台”，一直是茅台啤酒的定位。2000年11月，茅台集团在贵州遵义拆资2.4亿元，成立啤酒公司。成立之初茅台集团高层希望，把茅台啤酒的品牌做到行业前列。但是，上述茅台啤酒前负责人解释：“茅台酒供不应求，茅台集团做白酒精力都顾不过来，哪有兴趣做大啤酒？”

“定位过高，曲高和寡。”是茅台啤酒最大软肋。2亿多元生产线砸下去，茅台啤酒吨酒投入远高于平均水平。从澳洲进口大麦、来自欧美的酵母、修专用管道引天然矿泉水、德国和意大利造的灌装设备，让茅台啤酒光出厂价就高达6元！而国内所有的高档啤酒没有一家超过4元。经批发环节多次加价，茅台啤酒到终端高达58元/瓶！

崔小兵表示，一旦收购茅台啤酒成功，茅台啤酒品牌保留使用三年后，将逐渐向雪花品牌转化。目前，华润单品牌“雪花”价位有9个档次，茅台啤酒产品将一一对应在雪花组合里。

但整合依然是并购之后的难题。通过兼并之路，华润雪花已连续6年在中国啤酒业单品牌销量第一，但吨酒利润率却不如青啤。华润内部人士表示，由于茅台啤酒产量太小，对华润雪花的整体利润提升，贡献不会太大。