机构竞逐基金牌照 股权收购成捷径

监管层“松口”之后，各路机构对基金公司牌照的争夺，已愈演愈烈。

继南京银行拟发起设立基金公司之后，泰康人寿也表示正在筹备成立基金公司。而在此之前，招商银行、东北证券已经通过股权收购的方式，实现了控股基金公司的计划。公开资料显示，除了上述机构之外，甚至连外资和实业类企业，也已加入对基金公司牌照的争夺之中。

有业内人士向《第一财经日报》分析，相对于银行和券商，保险公司成立基金公司的政策步伐可能不会迈得太大，而实业企业则只能更多地通过参股或收购的方式，获得进入基金业的“门票”。

竞逐基金牌照

1月21日，南京高科一纸拟与南京银行合资成立基金公司的公告，令本来就颇为激烈的基金公司牌照争夺战陡然升温。在此之前，兴业银行、华夏银行、北京银行、宁波银行等股份制银行，也在积极筹备成立基金公司。

事实上，对基金公司牌照充满兴趣的，不只是银行。去年6月20日，证监会有关负责人表示，保险公司发起设立基金公司试点正在推进之中。随后，央行也表态称，原则支持有条件的股份制商业银行和城商行参与试点设立基金公司。

由此一来，各路机构对基金公司牌照的争夺，已呈群雄逐鹿之势。券商、保险公司都对成立自己的基金公司，表现出了强烈愿望。

近日，泰康人寿也表示，正在筹备基金公司，涉足公募基金业务。而中国人保自2009年开始，便开始谋求控股大成基金。

甚至连外资金融机构和民营企业也来“插上”一脚。去年4月，长安投资将其持有的中邮基金24%的股份，转让给三友住井银行，后者由此成为中邮基金的第三大股东。此外，鲁冠球旗下的万向集团，也控股了万向基金。而与南京银行发起成立建邺基金的南京高科，虽非民企，但此前却是一家以房地产为主业的企业。

不过，新设立基金公司，可能并非易事。中国平安谋求建立自己的基金公司多年，但最终也只能通过间接持股的方式，控股了大华基金。在此情况下，通过受让已成立的基金公司股权，成为这些机构进入基金业的最好通道。

虽然早在2002年便与荷兰国际集团合资成立招商基金，但招商银行一直未能控股。去年10月，招商银行以6356.76万欧元的价格，受让了荷兰国际集团持有的招商基金21.6%的股权，成为持有招商基金55%股权的控股股东。

而在今年1月12日，东北证券公告称，经证监会批准，其将以1亿元的价格，受让中辉国华持有的东方基金18%的股权。交易完成后，其对东方基金的持股比例由46%上升到64%，成为控股股东。

各有优势

在监管层已经允许证券公司和保险公司直接开展公募基金管理业务的情况下，为何券商、保险资管对基金公司的兴趣仍然愈加浓厚？

深圳一家基金公司人士对本报表示，无论是保险公司还是证券公司，其资管公司开展公募基金业务，只是一个业务部门，而单独成立基金公司，则可以独立核算。更重要的是，基金公司的专业程度更高，更有号召力，能形成独立品牌。

在他看来，从客户群、渠道和混业经营需求来看，银行成立基金公司的紧迫心态自不待言。而保险公司成立基金公司，有三大好处：首先，保险公司有自己的客户群，除了买保险，也有买基金和投资需求，成立自己的基金公司后，可以增加客户黏着度。其次，保险公司数以万计的销售人员，是最好的销售渠道，在渠道方面，不需要进行很大投入；但实际上，保险公司的这些资源并没有得到很好的利用。最后，险资规模日益庞大，在投资渠道放宽后，对投研平台的需求也随之增加，而基金公司的投研平台可和母公司共享，有利于提高险资的运用和管理水平。

从目前的情况来看，在传统的三大金融机构中，基金业几乎是券商的天下，而商业银行也有一席之地，唯独保险业多年来几乎毫无突破。

上述基金公司人士称，基金行业的市场空间并不大，监管层虽然已经表态，但在实际推进过程中，可能会比较谨慎。券商在此方面已有经验，而几家股份制银行的准备也相对充分。保险公司能最先得到基金牌照的，可能是几家实力雄厚的大公司。

“从我们了解到的情况来看，保险公司成立基金公司，可能还需要一段时间。目前监管层允许保险公司资产管理公司直接开展公募基金管理业务的政策，已经放得比较宽了，但险资直接做基金，经验和风控能力都是考验。”深圳一家险企高层告诉本报说，监管层要求险企资管有三年以上资产管理经验，才能开展公募基金业务，可能也是出于这一考虑。

他分析称，虽然监管层在“喊话”，但相关管理方案和细则一直未见出台，券商尤其是保险公司新设基金公司如何操作，现在并不清楚。相对而言，无论是政策开放力度，还是风险控制能力以及业务经验，银行和券商成立基金公司均有一定优势，但总体而言，三方是各有特长。

“保险资金有自身的特色，首先就是保障资金的安全性和流动性，盈利是最末位的。如果资金运用出了问题，将会影响社会稳定，不能为了追求牌照而成立基金公司。”该人士表示，保险资金的运用，最终要回到对投资者负责的主题上。而在风控方面，保险公司存在明显的不足。因此，保险公司成立基金公司，将是一个比较漫长的过程。而如果是通过和有经验的机构合作设立基金公司，以弥补保险公司风控的短板，倒是值得期待。