卓越航空'蛇吞象'折戟 5000万美元保证金打水漂

据《第一财经日报》报道，日前美国飞机制造商豪客比奇公司(Hawker Beechcraft Inc)与中国民营企业北京卓越航空工业有限公司(下称“卓越航空”)之间的并购谈判宣告破裂，原因是双方在担保合约的某些条款上未能达成一致。

据悉，这一起价值17.9亿美元的并购案，原本可以成为中美之间的第二大并购案，最后却无疾而终。卓越航空还要为此付出5000万美元的不可退还保证金。

多位行业内人士指出，通用航空市场需求随全球经济的不景气而有所萎缩，目前收购美国等成熟的飞机制造企业，从收购成本上来说算是一个比较好的时机，但相关风险也应提前关注。

豪客比奇公司是一家世界领先的公务、特殊任务、轻型攻击和教练机制造商，总部设在美国堪萨斯州威奇托市，在美国阿肯色州小石城、英国切斯特及墨西哥奇瓦瓦均设有主要工厂。

由于深陷债务危机，豪客比奇今年6月申请了破产保护。7月，该公司宣布正与卓越航空进行排他性谈判，后者计划以17.9亿美元(约合人民币114亿元)收购豪客比奇，但其防务公司将保持独立。

在收购豪客比奇的消息宣布后，业界一度惊讶，因为卓越航空是一个2010年才成立的国内民营直升机和发动机制造企业。

公开资料显示，卓越航空的注册资本仅2亿元人民币，其中民营资本占60%股份，其余40%股份由北京亦庄国际投资发展有限公司拥有，而后者是北京市政府主导的融资平台，注册资本43.90亿元人民币。

对于2亿元的注册资本如何撬动上百亿元的收购，参与此次收购项目咨询的一位知情人士告诉本报记者，卓越航空计划通过自有资金和寻求金融杠杆的支持，事实上，一些银行也已经在对这一收购项目进行评估。此外，预计作为股东之一的政府也会给予一定的支持。

而三个月后，这一收购谈判最终以破裂告终，对此，一位行业内人士对本报记者分析，由于卓越航空的资金实力并不雄厚，如果要收购豪客比奇，势必需要运 用基金、信托等多种融资方式，也许在融资期间，需要用豪客比奇的相关资产做担保，而相关条款或者各发起人的权利义务等未能达成一致，最终导致交易终止。