西山煤电收购两电厂 频繁上演'煤吃电'

西山煤电日前决定收购华电集团在山西的两电厂，这也是继山西同煤集团控股漳泽电力、山西煤炭运销集团战略重组山西国际电力后，又一“煤吃电”的案例。

而推动煤企向下游拓展的动力除了电煤销售寻找出口，也是为响应国家鼓励煤电一体化产业发展的要求。然而，业内专家认为，如今出现煤电供需逆转正是建立煤电长期协议的好时机，切莫将化解煤电矛盾的缓兵之计作为电力体制改革的方向。

山西掀煤电联营高潮

西山煤电(000983)25日公告，拟竞购山西兴能发电有限责任公司21.85%股权和武乡和信发电有限公司100%股权。

这两家电厂的实际控制人为华电集团。兴能发电是西山煤电产业链上的重要一环，是目前国内最大的燃用洗中煤坑口电厂。武乡和信具有2×600MW的电力生产能力和煤炭资源优势。

而西山煤电购买两电厂只是煤企推动煤电联营的小动作。2011年10月，*ST漳泽(000767)宣布重组，同煤集团通过股权无偿划转和资产注入 方式取代中电投成为ST漳泽的控股东；今年2月，山西煤炭运销集团宣布重组山西国际电力集团，如重组成功，山西煤炭运销集团将控股通宝能源和太工天成。

为何煤炭企业集中收购发电资产？煤、电供需逆转或许是原因之一。

西山煤电2011年煤炭产品收入占主营业务收入比例为56%，焦炭产品收入占比为28%。而由于国内外需求放缓及产能的集中释放，电煤供需已经出现了阶段性的供过于求，港口、电厂的库存压力使得煤炭价格大幅跳水，沿海煤价加速下跌。公司业绩在短期内或难以扭转颓势。

分析上述并购的案例会发现，除了西山煤电的股权收购股案外，山西同煤控股漳泽电力、山西煤炭运销集团战略重组都是山西省政府主导股权划拨。

据山西媒体报道，近日，山西省人民政府正式批复了关于印发山西省促进煤炭电力企业协调发展实施方案的通知。明确由省政府引导，省内火电和煤炭企业将为先行先试企业，并通过资本金注入、股权交换等方式，实现煤炭与火电企业互相参股、控股或通过资产重组新成立煤电联营企业。山西省煤电联营将分“三步走”。第一步启动实施方案，重点推动煤电股权联营合作；第二步巩固煤电股权联营；第三步完善煤电股权联营。

因煤炭价格上涨、电企长期亏损，此前为缓解煤电矛盾，政策一直鼓励煤电联营。

去年9月，国家能源局煤炭司副司长魏鹏远公开表示，煤电联营将被作为长期政策坚持下去，为鼓励煤电联营深入推进，在项目审核批准方面会有特殊待遇。

只是过去的煤电联营更多的是发电企业向上游拓展。如今形势变化，趁着电力行业仍处于低位，煤炭企业加快了向下游扩展的步伐。

此次西山煤电购买两电厂之后分析人士就指出，可快速提高公司电力产业规模，迅速扩大公司电力总装机容量，实现低成本扩张。

然而，煤电联营实际并不被业内专家所认可，中国能源网首席信息官韩晓平指出，不管是电吃煤还是煤吃电实际上推崇的都是煤电一体化，这一做法是缓解煤电矛盾的无奈之举，但其实违背了市场规律，容易形成新的垄断。

“煤电联营还会导致企业的资产缩水。”韩晓平指出，目前煤吃电短期可消化过剩的产量，但长期来看，两种不同机制的行业一体化会造成公司内耗，影响企业的投资回报。他指出，如今煤价走低，煤、电供需逆转正好是破除煤电矛盾，协调电企、煤企、电网企业等各方利益，建立煤电长期协议的好时机，不应将化解煤 电矛盾的缓兵之计作为主要方向。